投融资是企业输血造血的核心手段，共同支撑企业生存、扩张与战略落地。近期，中大咨询将推出并购六条实施一周年专题。其中首篇为“并购六条”政策背景及核心要点，落脚于“924”新政概览、政策要点及关键词解读；第二篇为“并购六条”实施一周年市场动态及趋势分析，聚焦于“并购六条”为并购重组市场带来的显著成效。本篇为第三篇：典型案例。请大家多多关注！
本期看点
“并购重组”：指企业对股权、资产、负债进行的收购、出售、分立、合并、置换等活动，表现为收购与兼并、资产与债务重组、破产与清算、股权或产权转让、资产或债权出售、资本结构与治理结构调整等。“并购重组”有助于企业解决资本市场存量资源的整合和发展问题；实现产业协同、提升企业核心竞争力；突破企业自身发展局限与行业限制、加快实现技术进步和产业升级。
本篇围绕重点案例“国资上市公司控制权变更——山东发展集团收购通裕重工、顺控集团收购世运电路”；“民资上市公司控制权变更——智元机器人收购上纬新材、伏泰科技‘类借壳’汉嘉设计”；“上市公司收购非上市公司——德固特收购浩鲸科技、开普云收购南宁泰克”展开介绍。
01
中大资本典型案例：山东发展集团收购通裕重工
收购方介绍：山东发展集团
山东国惠资本有限公司（以下简称“国惠资本”）主要以资产经营、股权投资、产权重组经营、投资金融业务为主。
国惠资本控股股东原为山东国惠投资控股集团有限公司（以下简称“山东国惠”） 。2025年7月，原山东国惠吸收合并原山东发展，原山东国惠更名为山东发展投资控股集团有限公司（以下简称“山东发展集团”）。山东发展集团是山东省省委管理的国有重要骨干企业，旗下包括鲁银投资、圣阳股份等多家上市公司肩负全省新型工业化发展基金、国企改革发展基金、国有企业风险基金、省级困基金、绿色发展基金等运营管理职能，承担深圳、上海、北京3家省级新旧动能转换促进中心和“双招双引”驿站的运营工作。主营业务涉及产业投资、产融服务、资产管理、科创孵化以及盐业、新能源、新材料等产业板块。
▲国惠资本股权结构（收购时点）
来源：通裕重工股份有限公司详式权益变动报告书
▲国惠资本基本情况（收购时点）
被收购方介绍：通裕重工
通裕重工系国家级高新技术企业，位于山东省德州（禹城）国家高新技术产业开发区，于2011年3月8日在深圳证券交易所创业板挂牌交易（证券简称：通裕重工，证券代码：300185），是德州市首家创业板上市公司。2020年8月，公司完成“国民融合”，成为珠海国资旗下国有控股上市公司。
通裕重工长期从事大型锻件、铸件、结构件及粉末冶金等功能材料的研发、制造及销售，现已形成集“冶炼/电渣重熔、铸造/锻造/焊接、热处理、机加工、大型成套设备设计制造、涂装”于一体的完整制造链条，可为能源电力（含风电、水电、火电、核电）、石化、船舶、海工装备、冶金、航空航天、矿山、水泥、造纸等行业提供大型高端装备的核心部件。
▲通裕重工股权结构（收购时点）
参考自：企查查
▲通裕重工基本情况（收购时点）
交易背景
并购动因
山东发展集团聚焦主责主业，立足优势产业，积极构建核心产业集群，持续推动集团高质量发展，进一步增强核心功能，提升核心竞争力，通过投资并购加强产业链整合协同，推进强链、补链、延链，深入推进战略性重组和专业化整合，进一步提高国有资本配置和运行效率。
通裕重工作为山东省内优质的新能源装备与高端制造核心企业，具备行业领先的生产制造能力，其主营业务与集团产业发展方向高度契合。
政策背景
《山东省能源发展“十四五”规划》指出，实施可再生能源倍增行动，以风电、光伏发电为重点,以生物质、地热能、海洋能等为补充。集团立足服务省委省政府重大战略，已形成“风、光、核、储、生物质能源”专业化投资、全链条布局、规模化发展的比较优势。
国资并购迈入“黄金时代”，国家层面多措并举支持国资并购重组，鼓励企业围绕主业开展并购活动。
“新质生产力”发展，要以科技创新为驱动，以智能制造和绿色制造为抓手，在推动制造业和铸造业向高端化、智能化、绿色化方向高质量发展，抢占全球产业链、价值链的高端位置。
收购必要性
本次收购是山东发展集团强化绿色资源协同，推动改革创新发展的必要举措。
本次收购是山东发展集团统筹推进传统产业改造提升、发展新质生产力的必要举措。
本次收购是山东发展集团培育发展新动能，支持全省推进新型工业化的必要举措。
本次收购是山东发展集团践行使命担当、优化完善资本市场布局的必要举措。
交易方案及亮点
交易方案（协议转让+表决权委托）
2025年5月6日，国惠资本、珠海港集团及珠海交通控股集团有限公司签署《股份转让协议》，国惠资本以2.22元/股的价格受让珠海港集团持有的上市公司股份，占通裕重工总股本的15.50%，交易金额约13.41亿元。
同日，国惠资本、珠海港集团及珠海交通控股集团有限公司签署《表决权委托协议》，珠海港集团其将其交割后所持有的通裕重工全部普通股股份（占通裕重工总股份的4.83%）委托国惠资本行使。
同日，国惠资本与司兴奎签署《关于上市公司公司治理安排有关事项的备忘录》约定收购后的上市公司公司治理安排。
交易亮点1：收购后通裕重工二级市场股价表现亮眼
本次收购完成后，通裕重工股票二级市场价格持续上涨，由交易日的2.44元/股上涨为目前的3.21元每股（2025.10.13收盘价）。本次收购对于通裕重工股票市场提振效果显著。
交易亮点2：国资企业收购A股上市公司控股权
通过本次收购，山东发展集团可以继续优化其在新能源和高端装备制造领域的布局，构建行业领先的特色产业集群。横向互联，进一步实施产业整合调整；纵向赋能，进一步打通产业链，更好地发挥协同效应；战略引领，提供资本市场平台依托。
交易亮点3：收购后通裕重工转型调整、增量培育
通过本次收购，通裕重工可进一步聚焦海洋工程装备、航空航天、能源装备等重点领域，打造具有核心竞争力的高端装备制造平台，是公司培育发展新动能的重要路径，也是支持全省推进新型工业化、构建现代化产业体系的重要举措。
02
典型案例：顺控集团收购世运电路
收购方介绍：顺控集团
广东顺德控股集团有限公司（简称“顺控集团”）是顺德区属国有资本投资公司， 于2010年12月1日挂牌成立，注册资本30多亿元，直接管理二级企业及具属下全资、控股、委托管理、参股企业约200多家。
顺控集团业务板块主要包括：（1）公用事业板块，主要包括供水、固废处理、污水处理及水环境治理、市政环保工程建设、绿色清洁能源、新材料等多个领域；（2）城市综合开发板块，主要包括片区开发（含产业园区）、房地产及 TOD 开发和招商运营服务；（3）产业投资板块，业务涵盖食品加工与配送、贸易综合服务、餐饮及文旅投资运营等；（4）科创金融板块，联动各级国资国企和优质企业，组建和管理体系化基金集群，打造全周期金融投资业务链条，筛选和培育具备科技创新核心竞争力的优质企业，助推科研成果转化和产业化发展，带动区域产融深度融合发展。
▲顺控集团股权结构（收购时点）
来源：广东世运电路科技股份有限公司详式权益变动报告书（顺控集团）
▲顺控集团基本情况（收购时点）
被收购方介绍：世运电路
▲世运电路业务情况
参考自：世运电路官网
世运电路业务情况（产品组合）（可添加微信获取）
▲世运电路股权结构（收购时点）
参考自：企查查
▲世运电路基本情况（收购时点）
交易方案及亮点
交易方案及对价
2024年4月顺控集团下属股权投资合伙企业认购上市公司向特定对象发行A股股票，取得上市公司3.29%股权。2024年7月5日，顺控集团与新豪国际、佘英杰签署附条件生效的《股份转让协议》，约定新豪国际将所持世运电路部分股权（占总股份25.90%）转让予顺控集团。交易完成后，顺控集团合计控制世运电路总股本的29.19%。
2024年10月18日，交易各方签署《关于<股份转让协议>之补充协议》股份转让价格调整为19.90元（较当日收盘价折价16.10%），转让价款约33.94亿元。（部分自筹资金及部分拟通过并购贷款）
交易亮点1：顺控集团布局电子信息领域业务
交易前，顺控集团利润主要由为主业为公用事业的顺控发展（003039）贡献。集团整体营收利润规模较小，且缺少战略新兴行业业务。本次收购世运电路为顺德国资在电子信息领域的布局注入了新的活力。
交易亮点2：顺控集团本次交易已实现较大比例浮盈
本次交易后，顺控集团合计控制世运电路29.19%股权，其取得成本（认购非公开发行股票及协议转让）约为37.3亿元左右。自2024年7月5日签署协议转让后，世运电路股价从20.89元上涨至41.53元（2025.10.13收盘价），按照世运电路2025年10月13日市值299.26亿元估算，顺控集团持股市值已达79.84亿元，浮盈近114%。
交易亮点3：顺控集团收购时点精准，上市公司现金储备充足
本次交易前，世运电路刚刚于2024年4月完成向特定对象发行A股股票。截至2024年9月末，世运电路货币资金约18.81亿元，现金储备充足。
03
典型案例：智元机器人收购上纬新材
收购方介绍：智元恒岳、致远新创
上海智元恒岳科技合伙企业（有限合伙）成立于2025年，为智能领域头部企业智元机器人母公司（上海智元新创技术有限公司）及其核心团队设立的控股平台。
致远新创系一家由智元机器人董事长邓泰华担任执行事务合伙人的合伙企业。
上海智元新创技术有限公司（智元机器人）是一家专注于AI与机器人融合创新的高科技企业。公司成立于2023年2月27日，总部位于上海浦东，由原华为彭志辉等联合创立，现由原华为副总裁邓泰华担任董事长兼CEO。根据2025年3月《科创板日报》，智元机器人在以150亿估值进行新一轮融资接洽。
公司专注于AI与机器人融合创新，主攻具身智能机器人研发，现已推出远征系列（工业场景）和灵犀系列（服务交互）人形机器人产品，并于2024年12月启动量产，2025年1月实现第1000台通用具身机器人下线。
▲智元恒岳、致远新创股权结构及基本情况（收购时点）
参考自：关于上纬新材料科技股份有限公司详式权益变动报告书之财务顾问核查意见
被收购方介绍：上纬新材
上纬新材主营环保高性能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料的研发、生产和销售。主要产品包括乙烯基酯树脂、特种不饱和聚酯树脂、风电叶片用灌注树脂、手糊树脂、胶粘剂、风电叶片大梁用预浸料树脂、风电叶片大梁用拉挤树脂、环境友好型树脂、轨道交通用安全材料等多个应用系列。
公司产品属于新材料领域，下游主要应用领域包括节能环保和新能源两大领域。其中节能环保领域主要包括轨道交通用安全材料及电力、石化、电子电气、冶金、半导体、建筑工程等行业的污染防治工程；新能源领域包括风电叶片用材料、汽车轻量化材料等方面。
▲上纬新材主营业务
来源：上纬新材官网
▲上纬新材股权结构（收购时点）
参考自：上纬新材料科技股份有限公司简式权益变动报告书
▲上纬新材基本情况（收购时点）
交易方案及亮点
交易方案及对价
2025年7月8日，SWANCOR萨摩亚、智元恒岳、STRATEGIC萨摩亚及上纬投控签署《股份转让协议一》，智元恒岳拟以每股转让价格为7.78元，合计7.84亿元受让SWANCOR萨摩亚持有的100,800,016股股份（占24.99%）。
同日，SWANCOR萨摩亚、金风投控与致远新创合伙分别签署《股份转让协议二》、《股份转让协议三》 ，致远新创合伙以1.57亿元受让SWANCOR萨摩亚持有的2,400,900股股份（占0.60%）及金风投控持有的17,767,266股股份（占4.40%）。
SWANCOR萨摩亚及其关联方承诺放弃53.62%股份的表决权，智元恒岳获得控制权，成为上市公司控股股东，邓泰华先生成为实际控制人。
此外，智元恒岳启动部分要约收购，以11.61亿元增持37%股份，形成66.99%绝对控股。
本次交易以每股7.78元，最终约以总价21亿元完成上述协议转让及要约收购。
交易亮点1：原实控人承诺申报预受要约，提高要约成功率，减少资金成本
上纬新材原控股股东的持股比例为79.21%，若一次性收购成为第一大股东，收购比例需要超过30%且会触发全面要约收购义务，交易的不确定性较大；本次收购采取协议转让+部分要约收购结合的方式，在协议受让29.99%的基础上，智元恒岳对上纬新材全体股东发起部分要约收购，收购比例为37%，要约价格为7.78元/股；其中，上纬新材原控股股东持有的33.63%股份不可撤销地接受要约，提高要约成功率，减少资金成本。
交易亮点2：智元机器人原投资人获得标的二级市场增值浮盈
7月8日控制权变更事项公告后，上纬新材股份从7.78元上涨至105.68元（2025.10.13收盘价），智元机器人原投资人获得标的二级市场增值浮盈。
交易亮点3：先锁价再募资，降低收购成本
智元恒岳LP恒岳鼎峰（出资比例49.5%）尚等待产业方和战略方出资到位，类似前次启明基金收购天迈科技（300807.SZ），先行签订转让协议，锁定股份转让价格，为基金LP赚取更多回报留下空间，增强了GP募资能力，同时引入社会优质资本，降低收购成本。
04
典型案例：伏泰科技“类借壳”汉嘉设计
案例简介：汉嘉设计
▲汉嘉设计股权结构（收购时点）
参考自：汉嘉设计集团股份有限公司简式权益变动报告书
图片▲汉嘉设计基本情况（收购时点）
案例简介：伏泰科技
▲伏泰科技基本情况（收购时点）
交易方案及亮点
交易方案及对价
2024年9月11日，汉嘉设计披露预案，拟现金收购伏泰科技51%股权，对价约5.81亿元。
同时，汉嘉设计控股股东将29.99%汉嘉设计股权转让给苏州泰联智信投资管理合伙企业（有限合伙）（沈刚、程倬控制），对价约7.13亿元。（每股10.52元，比停牌前收盘价溢价近60%）
通过本次交易，沈刚、程倬取得汉嘉设计控制权，同时伏泰科技成为上市公司控股子公司。
交易亮点1：不构成重大资产重组及重组上市
本次交易标的资产总额、资产净额、营业收入占汉嘉设计的比重均不足50%，不构成重大资产重组及重组上市。
交易亮点2：上市公司购买标的支付现金，一定程度覆盖上市公司收购对价
汉嘉设计购买伏泰科技51%股权对价为5.81亿，其中沈刚、程倬及关联方合计取得约3亿元，覆盖其取得汉嘉设计股权7.16亿对价的40%。
交易亮点3：市场反馈积极
自2024年9月11日交易预案披露后，汉嘉设计股份从7.91元上涨至13.6元（2025.10.13收盘价），受让方浮盈29%。
05
典型案例：德固特收购浩鲸科技
收购方介绍：德固特
青岛德固特节能装备股份有限公司（以下简称“德固特”）于2004年4月5日成立，2021年3月3日在深圳证券交易所创业板挂牌上市。
德固特是一家集设计、研发、制造、检验、销售、服务于一体的高科技节能环保装备制造商，面向化工、能源、冶金、固废处理等领域，为全球客户提供清洁燃烧与传热节能解决方案，同时接受专用装备定制。
公司临近青岛港、前湾港和胶东国际机场，具有重大型设备物流条件和“一带一路”国际物流便利。经过多年发展积累，德固特已拥有全球销售网络及合作伙伴，产品远销亚洲、欧洲、北美洲、南美洲、大洋洲和非洲。
主营产品可以分为节能换热装备、粉体及其他环保装备和专用定制装备，其中空气预热器、干燥机、余热锅炉、急冷锅炉等主要产品均处在国内领先水平。2025年上半年，公司节能换热装备业务营收占比76.84%，毛利率维持在37.68%的稳定水平。
▲德固特股权结构（收购时点）
参考自：青岛德固特节能装备股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案
▲德固特基本情况（收购时点）
被收购方介绍：浩鲸科技
浩鲸云计算科技股份有限公司（以下简称“浩鲸科技”）于2003年成立，前身为中兴软创科技股份有限公司，2018年更现名。总部位于南京，在国内外多地设有研发中心和分支机构，如北京、上海、广州以及荷兰、卢森堡、沙特阿拉伯等国家和地区。公司人员规模大，技术力量雄厚，现任董事长兼 CEO 为鲍钟峻。
作为一家全球领先的科技公司，浩鲸科技为电信运营商、政府及企业客户提供基于云计算、大数据和人工智能的数字化转型解决方案。围绕云网数字基础设施、产业数字化转型、全球业务新布局等发展规划，浩鲸科技形成了电信软件业务、云和 AI 软件业务、行业数字化解决方案三大业务体系。
目前浩鲸科技是国内仅有的两家实现规模化服务海外运营商的电信软件厂商之一，其电信软件产品已累计应用于近150家国内外电信运营商，客户覆盖六大洲八十多个国家或地区。
▲浩鲸科技股权结构（收购时点）
来源：青岛德固特节能装备股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案
▲浩鲸科技基本情况（收购时点）
交易方案及亮点
交易方案及对价
根据2025年7月14日披露的《青岛德固特节能装备股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，德固特拟发行股份购买浩鲸科技100%股份，并向不超过35名特定投资者以询价的方式发行股票募集配套资金;其中募集配套资金总额不超过本次交易中以发行股份方式购买资产的交易对价的100%，且发行股份数量不超过本次发行股份购买资产完成后上市公司总股本的30%，资金拟用于支付本次交易现金对价、中介机构费用及补充流动资金。
本次发行股份购买资产的发行价格为14.35元/股，不低于定价基准日前120个交易日公司股票交易均价的80%。
另外,控股股东、实际控制人魏振文于2025年7月11日与杭州晨启成和管理合伙企业（晨壹投资控制）签署了《股份转让协议》，魏振文拟通过协议转让方式，将其持有的德固特5.00%股权转让给杭州晨启，转让价格为17.82元/股，合计转让价款为人民币1.36亿元。
▲杭州晨启股权结构（收购时点）
参考自：青岛德固特节能装备股份有限公司简式权益变动报告书
▲杭州晨启基本情况（收购时点）
交易亮点1：“发行股份 + 现金收购 + 协议转让” 三重设计，破解 “蛇吞象” 难题
以“发行股份（14.35元/股，前120日均价80%）+ 现金”收购浩鲸科技100%股权，既通过股份支付降低现金压力（避免掏空流动性），又通过现金对价满足标的股东部分退出需求；同步引入晨壹投资（通过杭州晨启受让5%股权，17.82元/股为前一日收盘价 80%），一方面借助晨壹的产业资源（原华泰联合团队 + 阿里前CEO张勇背景）助力后续整合，另一方面实控人魏振文通过 “协议转让套现1.36亿元”。
交易亮点2：配套募资规则精准匹配需求，合规性与实用性兼顾
募资总额“不超发行股份买资产对价100%”+ 发行数量“不超交易后总股本30%”，严格遵循监管要求（避免过度融资），同时资金用途直指“支付现金对价 + 中介费用 + 补流”，既解决收购中的现金缺口，又为浩鲸科技后续业务扩张储备资金，避免收购后标的因缺钱陷入运营困境。
交易亮点3：“传统装备 + 数字化” 跨界融合，打造双向协同壁垒
对德固特而言，其传统业务为节能环保装备制造（2024年营收5.09亿元，客户以国内化工、能源企业为主），受行业需求限制增长空间有限，收购浩鲸科技（2024 年营收36.54亿元，核心业务为运营商软件、云和 AI）后，可快速切入高景气数字化赛道，且浩鲸覆盖全球80国、服务沃达丰等国际运营商的海外布局，能助力德固特环保装备打开海外市场，形成“装备 + 数字化服务” 双轮出海格局；对浩鲸科技而言，2023年7月后IPO门槛提高（科技企业盈利要求收紧），其作为多轮融资企业（股东含阿里系、中兴通讯等14方），通过被收购实现创业板上市，既规避IPO排队及审核风险，又可依托德固特资本市场平台，后续通过再融资补充云业务、AI大模型研发资金，加速业务扩张。
06
典型案例：开普云收购南宁泰克
收购方介绍：开普云
开普云信息科技股份有限公司（以下简称“开普云”）成立于2000 年，位于广东省东莞市，曾用名广东开普云信息科技股份有限公司，系聚焦于 AI 领域的科创板上市企业。
开普云主营业务为软件开发和软硬件销售，主营业务相关产品包括 AI 大模型与算力、AI 内容安全、数智能源、数智政务等。
作为AGI时代全栈AI产品服务提供商，开普云已经构建了完整的全栈 AI产品体系，覆盖AI算力、大模型、智能体中台和智慧应用，是具备从底层算力到顶层应用全链条交付能力的人工智能技术厂商。目前已研发出开悟行业大模型、开悟大模型智能体中台、开悟大模型运营管理系统等产品，还推出了开悟多模态内容生产平台、AIGC内容安全风控平台“鸠摩智”、边缘侧AI超小型一体机“开悟魔盒”、虚拟电厂智慧调控平台等，业务覆盖政务、制造业、能源、金融、教育、媒体等多个领域。
▲开普云股权结构（收购时点）
来源：开普云信息科技股份有限公司重大资产购买暨关联交易预案
▲开普云基本情况（收购时点）
被收购方介绍：南宁泰克
南宁泰克半导体有限公司（以下简称“南宁泰克”）成立于2021年，是深圳金泰克半导体有限公司（以下简称“深圳金泰克”）的全资子公司。
深圳金泰克是专业存储产品及解决方案提供商，核心产品包括内存、固态硬盘、嵌入式产品，覆盖消费类、工业控制级、企业级应用领域；作为高新技术企业，其拥有自主研发、生产及创新能力，知识产权覆盖研发、制造、品控全环节，已形成“设计 - 固件开发 - 测试 - 制造 - 销售”的综合竞争优势，是联想、同方、海尔、宏碁等企业的核心元器件供应商，亦是某头部服务器厂商的独家国产供应商。
南宁泰克系深圳金泰克存储业务的承接主体（本次交易中，深圳金泰克将存储产品相关经营性资产转移至南宁泰克，未来由南宁泰克开展存储业务，深圳金泰克不再经营该业务，并于资产交割日前完成经营业务转移）。
▲南宁泰克股权结构（收购时点）
来源：开普云信息科技股份有限公司重大资产购买暨关联交易预案
▲南宁泰克基本情况（收购时点）
交易方案及亮点
交易方案及对价
根据2025年8月24日披露的《开普云信息科技股份有限公司重大资产购买暨关联交易预案》和《开普云信息科技股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，开普云拟通过支付现金方式收购深圳金泰克持有的南宁泰克70%股权，深圳金泰克将其存储产品业务的经营性资产转移至南宁泰克。本次现金交易完成后，开普云将取得南宁泰克暨深圳金泰克存储产品业务全部资产的控股权。同时，开普云拟以发行股份的方式购买深圳金泰克持有的南宁泰克 30%股权并募集配套资金，该交易以上述现金交易完成为前提。
本次发行股份购买资产的发行价格为52.64元/股，不低于定价基准日前20个交易日上市公司股票交易均价的80%。
另外, 在2025年8月22日，汪敏、东莞政通、北京卿晗、刘轩山与晤股峰登签署了《股份转让协议》，将通过协议转让方式向晤股峰登转让开普云股份合计1399.65万股，占公司总股本的20.73%，转让价格为52.64元/股，转让总价款约7.37亿元。
▲晤股峰登股权结构（收购时点）
来源：开普云信息科技股份有限公司详式权益变动报告书
▲晤股峰登基本情况（收购时点）
交易亮点1：“分步收 + 协转股” 组合，破资金与审核困局
以“现金收 70% 股权+ 后续发股购 30%+ 配套募资”分步推进，既可快速锁定南宁泰克核心控股权，避免了一次性全额支付的资金压力；又通过后续股份发行与募资补充资金缺口，实现“先控权、后完善”的平稳推进。同步搭配的实控人向深圳金泰克关联方转让 20.73% 股份（获款 7.37 亿元）的“收购 + 协转”组合，还能同时满足实控人减持需求，通过利益绑定降低交易博弈成本，提升落地确定性。自8月24日交易预案披露后，开普云股价从65.8元升至231.8元（2025.10.13收盘价），期间曾连续两日 “20CM”涨停，5个交易日累计涨幅达133.74%，8月单月涨幅更是高达147.9%。
交易亮点2：股东与标的深度绑定，护航长期协同发展
南宁泰克关联方通过受让开普云股份，成为上市公司重要股东，实现与开普云利益深度绑定。且受让股份设置12个月锁定期及后续转让限制，既彰显对“开普云 AI 业务 + 南宁泰克存储业务”协同发展的长期信心，又能避免短期股东分歧干扰，为并购后资源整合、业务协同提供稳定的股东层面支持。
交易亮点3：“AI + 存储” 跨界协同，双向价值跃升
对开普云而言，其 AI大模型、算力等业务，与南宁泰克承接的深圳金泰克存储业务（覆盖多场景存储器，客户含联想、头部服务器厂商）形成“AI 技术 + 存储硬件”互补，收购后新增存储产品线，还整合标的专利、产线等资源，完善“技术 - 硬件 - 服务”全链条能力。对南宁泰克而言，依托开普云资本市场平台，可通过再融资补充研发资金，加速存储业务扩张；且其业绩增长强劲（2024年营收23.66 亿元，为开普云同期 3.83 倍，2025年上半年持续盈利），并入后直接拉升开普云经营规模，注入增长动能。