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本期看点 

政策解读方面，北京最新并购重组政策出台，明确重点方向，聚焦首都功能定位靶向发力；坚持市场主导，充分调动经营主体积极性；发挥政府引导作用，助力提升交易效率与效果；注重系统建设，打造一流生态体系；依法加强监管，切实做好风险防范；加强组织保障，持续提升发展质效。

并购新闻方面，博裕资本 24 亿美元控股星巴克中国 60% 股权，剑指2万家门店；东山精密 1 亿欧元拿下法国汽车零部件巨头GMD，加码全球供应链；143 亿港元私有化，大钲资本 + 淡马锡财团收购安能物流。

并购交易方面，澳洋健康、雪榕生物、航新科技、ST名家汇等上市公司控制权变更；恒源煤电、九芝堂、康龙化成等上市公司展开重大收购。

01
政策速递及解读

政策速递

2025年10月29日，北京市委金融办联合北京证监局、人民银行北京市分行等七部门发布了《关于助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，该意见共包括六大部分十九条。

该政策紧扣首都功能定位，以培育新质生产力、推动产业升级为核心价值。其突出特点是统筹市场与政府作用，既坚持市场化原则、尊重企业自主决策，又通过建标的清单、搭非盈利服务平台等“铺路搭桥”，降低交易成本。政策在鼓励产业整合、京津冀跨区域及跨境并购的同时，强化风险防控与合规审查，为首都上市公司高质量发展及经济转型升级提供有力支撑。

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02
并购新闻

重大并购新闻一：博裕资本 24 亿美元控股星巴克中国 60% 股权，剑指2万家门店

2025年11月4日，星巴克官方宣布与博裕投资达成战略合作，博裕以约24亿美元（不计现金与债务）获得新成立的合资企业至多60% 股权，星巴克保留40%股权并持续提供品牌授权。

此次交易使星巴克中国零售业务总估值超130 亿美元，新合资企业以上海为总部，运营现有 8000家门店，目标未来拓展至20000家，星巴克希望借博裕本土经验加速下沉市场布局，博裕则推动品牌本土化创新。这一“全球品牌 + 本土资本”的合作模式，也被视作星巴克应对本土咖啡品牌竞争的关键布局。

重大并购新闻二：东山精密 1 亿欧元拿下法国汽车零部件巨头GMD，加码全球供应链

11月3日，东山精密（002384.SZ）公告完成对法国 GMD 集团100% 股权收购及债务重组，交易总额约1亿欧元（折合人民币8.14亿元）。

GMD 集团是法国领先汽车零部件承包商，成立于1986年，2024年营收超10亿欧元，在全球12国拥有 46 家工厂及 6600 余名员工，业务覆盖塑料与皮革、铸造、冲压三大板块。

此次交易通过“折价买债 + 债转股”等方式完成，旨在推进东山精密全球化战略，建立欧洲产业布局，拓展全球汽车行业客户资源。

重大并购新闻三：143 亿港元私有化！大钲资本 + 淡马锡财团收购安能物流

10月28日，中国零担快运龙头安能物流公告，获大钲资本、淡马锡及淡明资本组成的财团私有化收购，交易估值143亿港元。安能物流创始人秦兴华将出售全部持股，套现约11.8亿港元并卸任，交易完成后安能物流将从港交所退市，由财团全面主导运营。

作为覆盖全国99.6%县城及乡镇的快运网络运营商，此次私有化被视为物流行业整合的重要信号，有助于安能物流脱离资本市场短期业绩压力，聚焦长期战略布局。

03
并购交易

上市公司控制权变更

▲本表内杉杉股份交易事件，根据9月29日签署的《重整投资协议》，①由新扬子商贸牵头和新扬船共同设立一家有限合伙企业作为投资人持股平台，收购杉杉股份9.93%的股份；②由新扬子商贸指定的子公司将与为实现债权人债权清偿目的而设立的服务信托共同组建一家有限合伙企业，收购杉杉股份0.89%的股份；③TCL产投直接收购1.94%股份

上市公司重大收购