前 言
2024年上半年我国经济同比增长5.0%,虽然符合年初政府工作报告设定的目标预期,但第二季度经济增速回落,反映我国经济增长动力仍需进一步积蓄。上半年经济数据反映了我国经济哪些重要特征?后续发展趋势如何?中大咨询将进行深度分析。
根据国家统计局公布数据,上半年国内生产总值616836亿元,按不变价格计算,同比增长5.0%。分季度看,一季度国内生产总值同比增长5.3%,二季度增长4.7%。从环比看,二季度国内生产总值增长0.7%。虽然二季度经济增速较一季度有所回落,但仍符合年初政府工作报告设定的目标预期。从横向对比看,中国二季度经济增长速度高于美国、德国、日本、英国等主要经济体。而且由于中国上半年经济增长保持相对良好的发展趋势,主要机构在第二季度均上调了对中国经济增长的预期,如联合国把中国经济增长预期从第一季度的4.7%上调到第二季度的4.8%,IMF和花旗银行把第一季度的4.6%上调到第二季度的5.0%。
▲图1 中国第二季度GDP增长速度及主要机构对中国经济预期
数据来源:国家统计局,主要机构发布数据
二、需求端:外需潜力得到有效挖掘,内需挖掘成为经济增长企稳的关键
▲图2 投资、消费、外贸对经济增长贡献的变动情况
数据来源:国家统计局
从需求端的投资、消费和出口看,“三驾马车”的表现分化明显。外贸持续保持较好的发展趋势,2024年6月份我国出口总额(按美元口径)同比增长3.9%,其中出口总额同比增长8.9%,第二季度对经济增长的贡献度保持高位,为13.9%,外贸活动整体展现出强大的抗干扰能力;消费方面,虽然消费仍是经济增长的最大支撑动力,二季度对经济增长的贡献度为60.5%,但较一季度减少了13.2个百分点,而且二季度人均消费累计增长速度为6.7%,连续两个季度出现增速下降,反映个人消费意愿下滑,内需放缓成为影响经济稳定增长的重要因素;投资方面,投资保持温和增长,2024年前6个月我国固定资产投资增长基本保持在4%以上,但6月份出现轻微下滑,为3.9%。
▲图3 中国外贸结构变化情况
数据来源:国家统计局
外贸持续增长主要得益于我国外贸结构的进一步优化。从贸易对象结构看,2024年1-6月份,我国对共建“一带一路”国家、拉丁美洲等地区的出口总额(美元口径)分别同比增长了6.6%和11.3%,对于欧盟和美国等地区的出口总额(美元口径)等同比增长了-2.6%和1.5%,中国逐步降低了对发达国家的贸易依赖度,有效实现外贸对象多元化。从出口产品结构看,服装、家具、家电等“老三样”产品出口增长速度(美元口径)在二季度明显回升,其中家电的出口额单月同比增长速度在二季度基本保持在15%以上;而且集成电路、船舶、液晶显示等新“新三样”完成了对光伏、锂电池、电动汽车等旧“新三样”的动能切换,其中集成电路二季度单月出口增速平均保持在20%以上,船舶装备二季度单月出口增速平均保持在60%以上,新旧“新三样”的出口接力,为我国对外贸易结构持续向高端领域优化,提供动力。
▲图4 2024年社会消费总额及价格变化情况
数据来源:国家统计局
消费增长放缓主要原因在于价格增长放缓。2024年上半年社会零售消费总额从增长速度和增长幅度两个方面均明显低于2023年的同期水平,以及2011年至2019年同期平均值,其中2024年二季度社会零售消费单月同比增长均值为2.7%,较2023年同期下降了8.7个百分点,较2011-2019年同期10.9%的均值下降了8.2个百分点。社会零售消费总额增长放缓的重要原因是产品价格增长下滑,出现“量增价减”的状态。2024年前6月份,主要食品、家用工具、交通工具、通信工具等产品的价格都出现明显的下降,而且单月CPI同比增速均处于较低水平。商品零售端“量增价减”的现状,反映了国内需求仍然旺盛,但消费的需求无法消化国内巨大的供给能力,尤其近期新能源汽车价格战和房地产去库存是这一结果的集中体现。服务消费方面呈现出“量价”上涨的趋势,但有放缓的信号,其中最为突出的是旅游服务,2023年国庆旅游人均消费水平已经接近2019年水平,但在2024年春节又回落到2019年90%的水平。
▲图5 2024年固定资产投资增长情况
数据来源:国家统计局、人民银行、TradingEcnomic
投资方面。上半年,我国基础设施建设投资增长速度保持平稳,而且年初政府工作报告提出了发行3.9万亿元的地方政府专项债,按照当前专项债的发行速度,下半年预计将有2.4万亿专项债发行,下半年以政府投资为主的基建投资资源充足。民间投资和外商投资方面,2024年前6月份民间投资的增长速度基本保持在0.5%以下,而外资投资增长速度在2024年上半年快速下滑到-15%左右,而且从第一季度全球主要经济体吸收外国直接投资情况看,中国对外资吸引面临其他经济体的竞争,一季度我国吸引外国直接投资额同比下降了28%,反观美国、日本等发达经济体,以及印度、印尼、巴西等新兴经济体均呈现上升趋势,其中日本增幅高到56%,对我国形成巨大挑战。因此从长期看,我国仍需充分调动各方投资意愿,为经济增长提供支撑。
房地产作为我国重要产业之一,对我国投资端和消费端的影响都十分巨大,2024年上半年,房产投资额仍处于下行阶段,较去年同期同比下降10.1%,在房价持续走低的趋势下,预期房地产投资在近期难有起色。从过去十多年看,中国房价自2010年以来,先后经历了三次阶段性变化……
宏观经济解读深刻揭示了经济运行的内在规律和周期性波动,对于理解当前经济态势、预测未来发展趋势以及制定有效的经济政策至关重要。其所反映出来的经济特征以及发展趋势不仅是政府制定政策、实施经济调控的坚实依据,也是企业和个人进行经济决策的重要参考。因此,深入洞察并把握宏观经济动态显得尤为重要,此次中大咨询从整体、需求端、供给端、分配端和政策展望等方面对我国上半年经济发展状况进行了深入剖析,旨在分析数据突出的产业和行业发展概况和未来趋势,为政府及企业提供有价值的决策参考,更多精彩内容请联系我们获取。