企业制胜之道:生命周期视角下财务战略洞察

 前 言 

在当今竞争激烈的商业环境中,科学的财务战略对于企业的重要性不言而喻。它不仅是企业稳健发展的基石,更是推动企业持续创新和适应市场变化的关键力量。一个精心制定和有效执行的财务战略能够帮助企业优化资源配置,提高资金使用效率,降低运营风险,并在复杂多变的市场环境中捕捉机遇,实现价值最大化。


依据企业现金流量组合情况及销售收入情况,可将企业分成
初创型、成长型、成熟型及衰退型等生命周期。处在不同生命周期中的企业面临的挑战各不相同,如何制定一个符合企业实际情况的财务战略,并确保其在企业的不同生命周期阶段得到有效实施,是每个企业管理者都需要深入思考的问题。

中大咨询基于初创期、成长期、成熟期及衰退期企业核心发展诉求,将在本文阐述其对应的
财务战略诉求、融资策略、投资策略、营运资本管理策略,并给出行之有效的解决方案。


一、初创期企业财务战略关注重点

初创期企业财务战略诉求

增长不明确、盈利低、风险大是初创期企业的普遍发展特征。在业务增长维度,初创期企业产品品种少,生产规模小,新产品开发的成败及未来企业现金流大小不明确。在经营回报维度,初创期企业自身经营能力不足,盈利水平低,难以马上获得利润,同时资金需求量大,需依靠外部融资支撑业务快速发展。在风险管理维度,初创期企业内外部环境不明朗,面临较多风险,对环境控制能力弱,经营杠杆价高。

获得足够的资金以确保生存是初创期企业发展的核心诉求。在融资方面,初创期融资渠道不畅,需要合理的融资方式以保持稳健的财务杠杆比率的同时实现经营可持续。在投资方面,初创期企业资金相对有限,需在有限的资金范围中最大限度发挥资金效益,推动经营业务发展。在营运资金方面,初创期企业经营留存现金少,营运资本占用率较高,现金管理需求少。在分配方面,初创期企业收益较低且不稳定,留存收益对于企业发展至关重要,一般不进行利润分配。基于此,处于初创期企业更关注资金来源与经营风险,财务战略目标是获得足够的资金确保生存,关键在于融资方式与渠道选择,实现经营资金可持续,营运资金管理与分配策略不是初创期企业的关注重点。


企业制胜之道:生命周期视角下财务战略洞察

▲图1 处于不同生命周期的企业有不同的核心财务诉求

初创期企业融资策略

初创期企业因产品单一及尚未盈利等面临较高业务风险,融资成本普遍较高,同时信用等级较低,持续获取长期优质资本的能力较低。结合债权融资对企业资本能力要求高及后续还本付息压力大的特征,初创企业优先采用股权融资进行资金募集。

团队建设与商业模式形成是初创期企业实施公开股权融资的关键。在公开股权融资方式中,获取天使投资人及风险投资是初创期企业主要采取的方式。其中,天使投资人包括种子轮和天使轮,企业采取此方式成功融资的关键分别为进行团队建设以吸引投资人、形成初步商业模式并推出吸引且可行的商业计划书。另外,风险投资主要指早期的A轮与B轮融资,关键在于形成较成熟的产品和可复制的商业模式。

投资者选择是初创期企业实施非公开股权融资的关键。初创企业综合考虑企业估值、投资者选择、出资方式、退出机制等进行非公开股权融资决策,关键在于投资者的选择。对于财务投资者,企业需重点考量回报要求、公司承受能力、投资期限、投资项目现金流周期匹配度等维度;对于战略投资者需重点考量财务能力、管理水平、行业地位、市场及渠道优势、其他协同效应等维度。

初创期企业其他融资来源。除了以上两种主要的融资方式外,初创期企业一方面需关注并梳理对其有利或支持的政策,及时进行申报,获取相关资金支持;另一方面可结合银行借款、供应链融资等多种方式进行资金补充。

结语:处于不同企业生命周期的企业相应地有不同的核心财务诉求,初创期企业处于生产资源投入阶段,没有形成创造收入和利润的能力,产品市场也尚未形成,企业面临的经营风险大,其核心财务诉求是获得足够的资金以确保生存。企业需紧密结合自身实际情况,选择合适的财务战略,制定科学的财务策略,并落实到可执行、可量化、可评估的层面,以真正实现财务职能对于企业战略的承接作用。


二、成长期企业财务战略关注重点


成长期企业财务战略诉求

成长期企业的产品成功推向市场,销售规模快速增长并占据了一定的市场份额,企业的收入和利润增速相对较高,并有一定的资金回笼,企业经营风险略有降低。但与此同时,成长期企业仍未形成成熟的盈利模式,规模体量仍有上升空间,产品市场快速增长并吸引了更多的竞争者。在此背景下,成长期企业的核心财务诉求是实现资金与企业高增长的匹配,以进一步巩固市场地位,实现持续增长。

成长期企业融资策略

成长期企业仍然面临较大的经营风险和财务压力,信用管理意识较为薄弱,信用等级仍待提升,采取债权融资能力较低。与此同时,其高速增长吸引新股权投资者关注。基于此,成长期企业采取……

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