前 言

1月19日，国家统计局发布我国2025年宏观经济数据，“十四五”圆满收官，“十五五”正式启航。纵观“十四五”，中国经济呈现哪些深刻变化？展望“十五五”，推动经济增长的核心趋势与重要着力点又在哪里？

为解答上述命题，中大咨询推出“‘十四五’经济解读与‘十五五’展望”系列文章。本文作为中篇，聚焦需求侧，通过系统剖析“十四五”期间支出端三大动能的结构性转变，前瞻“十五五”期间内需与外贸增长的核心方向。

支出端结构转型深化，需求动能系统性切换

“十四五”时期，支出端结构转型持续深化，消费、投资、净出口三大支出之间及其内部均出现动能切换。面向“十五五”，深度挖掘需求新动能，将成为我国经济实现持续稳定增长的关键所在。

三大支出增长拉动能力分化，消费需求仍是增长主要动力

自“十二五”以来，消费已成为中国经济增长的核心引擎，其拉动作用持续增强。然而，“十四五”期间，受疫情的影响，消费增速阶段性承压，年均增长率降至2%，较“十三五”时期回落3.6个百分点；但其对经济增长的年均贡献仍达3.2个百分点，基本与“十三五”时期持平，对经济的支撑作用保持稳定。同期，投资与净出口增长呈现分化，年均增长率分别为5.1%和8.5%，较“十三五”时期，投资下降1.3个百分点，净出口上升3.6个百分点。从对经济增长的年均贡献看，投资与净出口年均分别拉动经济增长1.2个百分点和0.9个百分点，较“十三五”时期，投资下降1.2个百分点，净出口上升0.8个百分点。整体来看，“十四五”期间消费以相对较低的增速支撑了经济增长的基本盘，凸显其“稳定器”作用；投资则更显著地扮演了“逆周期调节”角色，增长动能的结构性特征进一步显现。

▲ 图 1 “十四五”规划指标完成情况

数据来源：国家统计局

投资向实向新向高趋势强化，有力支撑经济持续升级

“十四五”期间，我国城镇化进程进入提质减速阶段，以房地产和传统基建为主的投资高峰期已过。在此背景下，固定资产投资增长的主要动力逐步转向制造业领域，整体投资结构呈现出向实体产业倾斜的显著趋势。根据国家统计局数据，“十四五”时期，我国固定资产投资年均增速为2.0%，较“十三五”时期下降3.6个百分点。从结构看，三大领域增速分化显著：房地产投资年均下降8.6%，较“十三五”时期大幅下滑16.7个百分点；制造业投资保持强劲，年均增速7.8%，提升3.9个百分点；基础设施投资年均增速3.6%，下降5.4个百分点。

▲ 图2 “十一五”以来各领域固定资产投资同比增速对比

数据来源：国家统计局

从分领域内部投资结构看，固定资产投资向高向新的趋势日益凸显，正为我国经济结构持续升级提供有力支撑。在制造业领域，“十四五”期间，高技术制造与装备制造已成为拉动工业增长与投资的新引擎。根据国家统计局数据，电气机械、运输设备、专用设备、通用设备及汽车制造等重点领域投资年均增速分别达16.8%、15.5%、10.3%、10.2%和9.5%，较“十三五”时期分别提升了13.3个百分点、17.6个百分点、5.3个百分点、9.0个百分点和8.6个百分点，制造业投资正持续向高技术领域加速集聚。

▲ 图3 “十一五”至“十四五”部分必需消费品制造业和装备制造业投资增速

数据来源：国家统计局

基础设施投资方面。交通等传统基础设施建设增速逐步放缓，投资驱动力转向数据中心、新型电力系统、科研基础设施等新基建领域。

数据表明，“十四五”期间，传统基建增长整体趋缓：铁路、公路和机场等传统基础设施里程/个数的年均增速分别为2.6%、1.4%和2.2%，较“十三五”期间分别下降1.3个百分点、1.2个百分点和0.9个百分点；与此同时，以数据中心为代表的新型基础设施建设高速推进，数据中心在用机架数量年均增速维持在25%以上，新旧动能转换趋势显著。从国家政策导向来看，“十五五”期间，我国基建领域将围绕 “两重”项目与新型基础设施系统布局与搭建。例如，2025年10月国家发改委明确提出，“十五五”期间将围绕城市更新、战略骨干通道、新型能源体系、重大水利工程及国家重大科技基础设施等关键领域，实施一批具有战略引领意义的重大标志性工程项目；交通运输部明确，“十五五”期间将全面部署并落地“六大创新工程”，涵盖大通道货车智能驾驶、内河货运船舶自主编队航行、公路重大灾害智能管控处置、公路自由流收费、高速磁浮系统、低空陆空协同，推动交通智能化与协同化发展。

▲ 图 4 “十三五”以来数据中心在用机架数量及增速

数据来源：工信部

消费倾向持续“脱实向虚”，场景价值开发成需求挖掘新重点

“十四五”期间，我国消费增速整体放缓，社会零售消费年均增速为5.0%，较“十三五”期间下降0.4个百分点。从消费结构看，居民消费倾向呈现出明显的“脱实向虚”趋势。自2023年7月国家统计局公布服务消费零售额数据以来，服务消费的零售总额同比增速持续高于实物消费。若剔除疫情短期影响，自“十三五”以来，我国居民服务性消费支出占比整体稳步提升，至2025年已达46.1%，较2016年上升4.3个百分点，反映出消费重心从实物商品向服务体验持续迁移的结构性特征。

▲ 图5 实物消费和服务消费零售总额同比增速对比

数据来源：国家统计局

▲ 图6 “十三五”以来我国服务性消费支出占比变化情况

数据来源：国家统计局

服务消费高度依赖于消费者的闲暇时间。近年来，我国劳动力平均周工作时间整体呈现上升趋势，2025年虽略有回落，但仍达48.6小时，意味着工作日日均工时接近10小时。在这种高强度工作节奏下，务工人员在工作日可用于餐饮以外消费活动的时间资源极为有限。消费时间的短缺，正推动市场衍生出以“单位时间效率” 为核心的新兴业态。

▲ 图 7 我国劳动力周平均劳动时间变化情况

数据来源：国家统计局

与此同时，近年来我国消费环比增速呈现出显著的“节假日效应”......

外贸结构持续优化，推动全球产业分工体系重塑

面对持续的中美贸易摩擦等复杂外部环境，“十四五”期间，我国对外贸易展现出强劲韧性......

结语

“十四五”时期，我国需求侧动能出现系统性切换，这一趋势预计将在“十五五”期间进一步深化。投资动能从传统的“铁公机”转向以“数电科”为代表的新型基建，推动基础设施投资更聚焦于数据中心、新型电力系统以及科研基础设施等“两新”“两重”领域，为经济持续升级提供支撑。消费动能从依赖实物消费刺激，转向通过开发多元消费场景来协同拉动商品与服务消费。这要求构建“多场景、跨周期”的消费模式，为经济增长注入持续而灵活的新动力。外贸动能则从终端消费品出口，加速向中间品贸易、服务贸易及资本输出升级。这不仅推动我国深度融入全球产业链，更要求通过强化全球产业布局与资源配置，逐步构建“以我为主”的全球经济生态体系。

本文为系列文章中篇，系统剖析了“十四五”以来需求侧的动能切换与结构变迁。而除了本篇的需求侧与上篇的供给侧，经济的可持续增长还必须有赖于公平、高效且具有韧性的分配体系作为底层支撑，三者共同构成新发展格局的完整闭环。在系列文章下篇中，我们将聚焦于分配侧的深层变革，重点探讨：国民收入分配格局的分化如何影响内需消费潜力？就业市场结构性调整又该走向何方？这些关乎发展公平与效率的根本性问题，正是塑造中国未来经济循环的底层代码。

更多深度洞察，敬请持续关注。