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本期看点
“并购重组”：指企业对股权、资产、负债进行的收购、出售、分立、合并、置换等活动，表现为收购与兼并、资产与债务重组、破产与清算、股权或产权转让、资产或债权出售、资本结构与治理结构调整等。“并购重组”有助于企业解决资本市场存量资源的整合和发展问题；实现产业协同、提升企业核心竞争力；突破企业自身发展局限与行业限制、加快实现技术进步和产业升级。
本篇围绕重点案例“锴威特（688693.SH）收购晶艺半导体”展开介绍。
收购方介绍：锴威特（688693.SH）
苏州锴威特半导体股份有限公司（以下简称“锴威特”）是2015年成立、总部位于江苏张家港的功率半导体企业，2023年8月登陆科创板，公司的控股股东和实际控制人为丁国华。
锴威特已获得国家高新技术企业、国家专精特新小巨人企业、国家重点集成电路设计企业，江苏省潜在独角兽企业等资质荣誉。
锴威特以“自主创芯，助力核心芯片国产化”为发展理念，以“服务零缺陷”为质量目标，聚焦功率半导体产业方向，采用功率器件与功率IC双轮驱动策略，致力于成为高品质、高可靠的功率半导体供应商。凭借产品可靠性高、参数一致性好等特点，锴威特迅速在细分领域打开市场，产品广泛应用于消费电子、工业控制及高可靠领域，现已形成包括智能功率IC、Si基及SiC功率器件等在内的产品矩阵。
▲锴威特股权结构（收购时点）
信息来源：上海证券交易所，公开资料，中大资本整理
▲锴威特基本信息（收购时点）
信息来源：上海证券交易所，公开资料，中大资本整理
被收购方介绍：晶艺半导体
晶艺半导体有限公司（以下简称“晶艺半导体”），2019年1月3日成立于四川成都，是国家级专精特新重点“小巨人”企业、国家高新技术企业、GEI中国潜在独角兽企业，也是国内功率半导体领域的核心国产替代厂商，控股股东、实际控制人为易坤。
晶艺半导体是一家采用Fabless经营模式的功率半导体企业，核心业务围绕电机驱动与电源管理两大方向展开，功率产品广泛应用于高端消费电子、家电、智能电表、光模块、固态硬盘（SSD）、安防、通讯、服务器等市场领域，终端客户包含美的、奥克斯、格力、追觅、小米、中兴等。
▲晶艺半导体股权结构（收购时点）
信息来源：上海证券交易所，公开资料，中大资本整理
▲晶艺半导体基本情况（收购时点）
信息来源：上海证券交易所，公开资料，中大资本整理
交易方案及亮点
交易方案（发行股份+现金支付+募集配套资金）及对价
2026年3月28日，锴威特披露收购预案，整体方案由发行股份及支付现金购买资产和募集配套资金两部分组成。锴威特拟通过发行股份及支付现金方式向易坤、晶格共智、晶格共创、晶格共赢、晶格顶峰、晶格未来等26名交易对方购买其合计持有的晶艺半导体100.00%股份，并募集配套资金。
经交易各方友好协商，本次发行股份及支付现金购买资产的股份发行价格为32.49元/股，不低于定价基准日前120个交易日上市公司股票交易均价的80%，较停牌前45.75元/股，折价率为28.98%。
上市公司拟向不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金。本次募集配套资金发行股份的定价基准日为向特定对象发行股份的发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日上市公司股票均价的80%。本次募集配套资金拟用于支付本次交易的现金对价、中介机构费用、交易税费、补充流动资金等，募集资金具体用途及金额将在重组报告书中予以披露。
本次交易后，锴威特控制权不发生变化，晶艺半导体的控股股东将变更为锴威特，实际控制人为丁国华。
交易亮点1：晶艺半导体交易前梳理股权，10天3次股权转让
晶艺半导体在2026年3月密集发生3次股权转让，时间分别为3月19日、3月24日、3月26日，最终形成预案中26名交易对方的股权架构，快速清理分散股权、潜在代持，将股权集中至实控人、核心团队及财务投资人手中，避免后续交易出现股权纠纷。
交易亮点2：同行业半导体收购，助力上市公司强链补链
锴威特与晶艺半导体同处于半导体行业，晶艺半导体原为锴威特重要客户之一，本次交易后，上市公司与标的公司将实现产品品类、研发与技术、客户资源、运营管理协同，本次交易围绕产业链上下游补链强链，有助于上市公司提升关键技术水平。
交易亮点3：锴威特业绩压力大，收购晶艺半导体将改善盈利状况
锴威特2024年至2025年持续亏损，业绩压力较大，而晶艺半导体2024年至2025年的净利润分别为6,435.12万元和9,010.54万元，本次收购完成并纳入合并报表后，晶艺半导体的稳定盈利将直接增厚锴威特业绩，有望显著改善锴威特的盈利状况，缓解当前的业绩压力。