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本期看点
“并购重组”：指企业对股权、资产、负债进行的收购、出售、分立、合并、置换等活动，表现为收购与兼并、资产与债务重组、破产与清算、股权或产权转让、资产或债权出售、资本结构与治理结构调整等。“并购重组”有助于企业解决资本市场存量资源的整合和发展问题；实现产业协同、提升企业核心竞争力；突破企业自身发展局限与行业限制、加快实现技术进步和产业升级。
本篇围绕重点案例“德乐科技收购百邦科技（300736.SZ）”展开介绍。
收购方介绍：德乐科技
南京德乐科技有限公司成立于2004年3月，实际控制人为陈铸，是一家行业领先的移动通讯领域产品与服务综合提供商。
公司业务涵盖供应链生态产品、手机/智能硬件产品分销与零售、运营商业务外包以及运营商网络设备等多元化板块，下辖二十余家分、子公司。
▲德乐科技股权结构（收购时点）
信息来源：深圳证券交易所，公开资料，中大资本整理
▲德乐科技基本情况（收购时点）
信息来源：深圳证券交易所，公开资料，中大资本整理
被收购方介绍：百邦科技（300736.SZ）
百邦科技成立于2007年11月，实际控制人为刘铁峰。公司专注于手机售后服务产业，通过实体门店连锁经营与联盟业务经营相结合的模式，为消费者提供手机维修服务、商品销售、二手机回收及销售以及其他手机相关服务。百邦科技与国内外主要的手机生产厂商建立了长期的互信合作伙伴关系，手机厂商品牌涵盖苹果、三星、华为等主流品牌。百邦科技是苹果公司在中国最大的授权售后服务商。
▲百邦科技股权结构（收购时点）
信息来源：深圳证券交易所，公开资料，中大资本整理
▲百邦科技基本情况
信息来源：深圳证券交易所，公开资料，中大资本整理
交易方案及亮点
交易方案（协议转让+定增）
协议转让：2026年3月27日，德乐科技与达安世纪、悦华众城签订了《股份转让协议》，德乐科技以21.88元/股（较停牌前23.38元/股，折价约6%）受让达安世纪、悦华众城持有的百邦科技26,013,359股股份，占上市公司发行前总股本的20.33%，交易总对价5.69亿元，德乐科技取得上市公司控制权。
▲股份转让前后，部分股东持股数量与比例变动情况
信息来源：深圳证券交易所，公开资料，中大资本整理
定增：2026年3月30日，星月商业与上市公司签订《附生效条件之股份认购协议》。星月商业拟以现金方式认购上市公司向特定对象发行的股票不超过17,654,936股，金额不超过2.95亿元。本次股份转让及向特定对象发行股票完成后，德乐科技、星月商业将合计持有上市公司43,668,295股股份，占上市公司发行后总股本的29.99%。
交易亮点1：双向锁定安排，保证控制权平稳过渡
德乐科技在受让股份后承诺60个月内不转让所持股份，且36个月内不予质押；原股东达安世纪和悦华众城承诺在权益变动完成后36个月内不转让剩余股份。这种双向锁定安排，极大的保证了控制权平稳过渡。
交易亮点2：3C分销+售后，打通全产业链
百邦科技长期专注于手机售后服务，是苹果公司在中国大陆的重要授权服务商，德乐科技是手机及智能硬件分销领域的头部企业。两者在业务上存在天然的上下游关系，这种整合有助于打通销售与售后环节，形成全链条服务能力。