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本期看点
政策新闻方面，广东省地方金融管理局联合多部门联合印发《广东省金融支持企业开展产业链整合兼并行动方案》，探索将并购重组、资产盘活等纳入国企考核体系。陕西省委金融委员会办公室联合五部门印发《关于深化资本市场改革助力陕西高质量发展的若干措施》，聚焦国企重组与硬科技并购，设省级并购基金赋能。上海虹桥国际中央商务区管委会发布《虹桥国际中央商务区关于建设并购集聚区的支持政策》，单笔并购交易奖励最高3000万元人民币。中国银行间市场交易商协会发布《关于优化并购票据相关工作机制的通知》，放宽资金用途、开通绿色通道，为企业并购重组提供更灵活的债券融资工具。证监会发布首部《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。
并购新闻方面，827亿美元世纪并购！Netflix拟收购华纳兄弟，重塑全球内容生态；22亿跨界转型！爱克股份收购热管理龙头，抢占新能源热管理主赛道；锂电龙头逆势扩张！恩捷股份拟收购中科华联，打造全产业链闭环。
01
政策法规及新闻
政策速递一
2025年11月25日，广东省地方金融管理局联合广东省发展改革委、广东省工业和信息化厅等多部门联合印发《广东省金融支持企业开展产业链整合兼并行动方案》（简称《行动方案》），指出要构建全方位、多层次、接力式的金融支持体系，强化金融赋能产业发展，推动金融资源精准投向产业链整合兼并的关键环节，重点支持企业通过开展产业链整合兼并做大做强、提质增效，强化延链补链强链，形成“自身优、生态稳、全球强”的世界级产业集群。
《行动方案》提出，要合力推动落地一批重点行业代表性整合兼并案例。到2027年，努力推动粤港澳大湾区形成产业集群优势显著提升、整合兼并服务更加高效、多元协作机制更加健全的发展格局，更好服务广东现代化产业体系建设和经济社会高质量发展。
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▲《广东省金融支持企业开展产业链整合兼并行动方案》
政策速递二
2025年11月26日，陕西省委金融委员会办公室联合陕西证监局、省国资委、省工信厅等五部门印发《关于深化资本市场改革助力陕西高质量发展的若干措施》，共16条措施。其中围绕并购重组推出多项针对性举措，以“国有上市公司提质+硬科技产业并购+资本工具支撑”为核心，通过明确重组方向、搭建对接机制、强化资金保障等措施，为陕西企业产业链整合与新质生产力培育提供政策赋能，助力高质量发展。
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▲《关于深化资本市场改革助力陕西高质量发展的若干措施》
政策速递三
2025年12月2日，上海虹桥国际中央商务区管委会发布《虹桥国际中央商务区关于建设并购集聚区的支持政策》，自发布之日起实施，有效期至2028年12月31日。作为全国力度领先的并购专项支持政策，其以“高额奖补+融资支持+生态配套+专业服务”为核心框架，聚焦并购交易成本降低、资金保障强化与产业生态完善三大核心目标，通过全方位政策赋能吸引并购主体集聚，推动产业链高效整合与优质资源优化配置，助力虹桥商务区打造全国领先的并购产业集聚区。
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▲《虹桥国际中央商务区关于建设并购集聚区的支持政策》
政策速递四
2025年12月2日，中国银行间市场交易商协会发布《关于优化并购票据相关工作机制的通知》（中市协发〔2025〕239号），自发布之日起实施。这份政策文件的发布实施，能有效通过拓宽资金用途、优化披露规则、提升发行效率等举措，进一步适配企业并购融资需求，既引导资金精准支持产业整合，又通过比例限制、风险条款防控过度负债，将有效提升并购票据的实用性与市场活力，为企业并购重组提供更灵活的债券融资工具。
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▲《关于优化并购票据相关工作机制的通知》
政策速递五
2025年12月5日，证监会发布首部《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》（以下简称“《条例》”），并向社会公开征求意见。《条例》共八章，七十四条，主要包括以下内容：明确上市公司监管总体要求、完善上市公司治理要求、强化信息披露监管、规范并购重组行为、加强投资者保护、规定监督管理和法律责任。
这份政策文件是A股史上首部专项上市公司监管行政法规，并首次在行政法规层面规范上市公司并购重组行为，通过明确基础规则、强化中介职责、衔接监管处罚，既稳定了市场参与预期，也为合规并购重组筑牢防线，将推动资本市场更好发挥并购重组主渠道作用，助力产业整合与企业高质量发展。
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▲《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》
02
并购新闻
重大并购新闻一：827亿美元世纪并购！Netflix拟收购华纳兄弟，重塑全球内容生态
12月5日，美国流媒体巨头Netflix宣布以827亿美元（企业价值）收购华纳兄弟探索公司影视与流媒体业务，股权价值720亿美元（现金+股票支付）。交易后Netflix将获得HBO、《哈利・波特》《权力的游戏》等核心IP与内容库，用户基数有望达4.5亿。华纳兄弟需先完成此前规划的电视网络业务分拆，包括CNN、TBS、TNT等有线频道。交易预计2026年Q3完成，若交易失败Netflix将支付58亿美元分手费。
这一全球流媒体史上最大并购，将重塑全球娱乐行业格局。
重大并购新闻二：22亿跨界转型！爱克股份收购热管理龙头，抢占新能源热管理主赛道
12月2日，爱克股份（300889）公告以发行股份+现金方式，22亿元收购东莞硅翔100% 股权，股票12月3日复牌。东莞硅翔是新能源热管理细分龙头，加热膜、隔热棉市占率行业第一，核心产品覆盖热管理+信号采集系统，已拓展液冷板等储能、数据中心适配产品。其2025 年前三季度净利润1.6亿元。
标的承诺2025-2027年累计净利润不低于5.6 亿元。此次收购让爱克股份完善新能源产业链闭环，从传统照明彻底切入热管理黄金赛道，强化第二增长曲线。
重大并购新闻三：锂电龙头逆势扩张！恩捷股份拟收购中科华联，打造全产业链闭环
11月30日晚间，恩捷股份（002812.SZ）公告称，公司拟以发行股份等方式购买中科华联100%股权并募集配套资金。
恩捷股份是全球领先的锂电池隔膜供应商，中科华联是行业领先的新材料装备专业服务商，本次交易完成后，恩捷股份将实现从隔膜装备到隔膜产品的产业链垂直整合，通过自身在锂电池隔膜领域的技术优势与中科华联先进装备制造能力的深度融合，进一步释放产能潜力，在提产降本的同时实现产业链协同与发展共赢。