投融资是企业输血造血的核心手段，共同支撑企业生存、扩张与战略落地。中大咨询推出2025中国并购重组市场年度回顾报告。在上篇中，我们主要介绍了重要的并购政策与整体市场表现。而本文作为下篇，深入剖析了年度主流并购类型与典型案例，为企业未来的战略决策与资本运作提供借鉴与思考。
本期看点
2025年上市公司控制权变更的主要类型
头部独角兽企业收购上市公司控制权：智元机器人收购上纬新材、探迹科技收购真爱美家
地方国资收购上市公司控制权：诺信芯材收购德龙汇能、申泽瑞泰收购宏辉果蔬、池州投科收购宝利国际
产业方国资持续下场布局：广州工控集团收购上市公司控制权、长江产投收购上市公司控制权
港股收购A股上市公司控制权：中创新航收购苏奥传感、优必选收购锋龙股份
2025年主要国资收购核心案例
安徽国资收购9起上市公司控制权
主要并购类型
2025年主要并购类型特点总结
2025年国内并购市场由头部独角兽、地方国资、产业方国资及港股企业等收购方主导，各类交易特征鲜明：
头部独角兽企业收购上市公司以智元机器人、探迹科技等收购方为代表，核心是获取上市平台实现双资本布局。收购方式采用“协议转让+表决权放弃+要约收购”组合，规避监管红线；以40%及以上的高比例控股，牢牢掌握标的公司绝对控制权；交易金额多为15亿元量级以上，协转高，高金额投入；出资以自有资金搭配银团并购贷为主，杠杆率可控，享受科技企业政策红利。
地方国资收购上市公司以东阳国资、苏州国资、池州国资等收购方为代表，凸显区域产业赋能导向。通过专项合伙企业作为载体，以协议转让为基础结合表决权放弃、认购新股等差异化安排锁定控制权；以20%-30%精准比例控股，通过“股权+董事会+管理层派驻”的三重控制手段稳固控制权；5-15亿元中高量级资金投入，溢价理性；出资采用“国资LP+市场化GP”模式，控制权归属灵活，既可以民营先控制，也可以由国资控制，或者共同控制；国资信用背书降低融资成本，兼顾资金实力与市场化运营效率。
产业方国资收购上市公司以广州工控、长江产投等收购方为代表，聚焦产业链整合实施强链补链，主攻高端制造、新能源、半导体、生物医药等区域核心领域。以股权受让获取控制权，通过18%-30%持股比例搭配表决权安排、一致行动协议等工具实现高效控制；交易金额不一，单宗4-43亿元，适配标的产业价值；出资以国资自有资金为主，依托平台资源统筹，风格稳健无高杠杆。
港股收A以中创新航、优必选等收购方为代表，通过跨境并购完善双平台布局。采用股权转让、定增、表决权放弃组合工具，以协议受让快速控权并规避全面要约，叠加要约增持实现绝对控股，整体控权成本低；交易金额适配标的规模，出资依赖自有资金或港股专项配售募资，资金链稳健，无高风险融资。
总体而言，2025年并购市场以产业协同为核心，收购方式结构化、资金规模分层化、出资来源多元化。各类主体依托政策支持与市场化工具，实现控权与合规、效率与风险的平衡，资本运作向高质量转型。
代表性案例概览
●头部独角兽企业收购上市公司
案例1：智元机器人收购上纬新材（688585.SH）
收购方介绍：智元机器人
上海智元恒岳科技合伙企业（有限合伙）成立于2025年，为智能领域头部企业智元机器人母公司（上海智元新创技术有限公司）及其核心团队设立的控股平台。
致远新创系一家由智元机器人董事长邓泰华担任执行事务合伙人的合伙企业。
上海智元新创技术有限公司（智元机器人）是一家专注于AI与机器人融合创新的高科技企业。公司成立于2023年2月27日，总部位于上海浦东，由原华为彭志辉等联合创立，现由原华为副总裁邓泰华担任董事长兼CEO。根据2025年3月《科创板日报》，智元机器人在以150亿估值进行新一轮融资接洽。
公司专注于AI与机器人融合创新，主攻具身智能机器人研发，现已推出远征系列（工业场景）和灵犀系列（服务交互）人形机器人产品，并于2024年12月启动量产，2025年1月实现第1000台通用具身机器人下线。
▲智元恒岳、致远新创股权结构（收购时点）
参考自：关于上纬新材料科技股份有限公司详式权益变动报告书之财务顾问核查意见
交易方案（协议转让+表决权放弃+部分要约收购）及对价
协议转让
2025年7月8日，SWANCOR萨摩亚、智元恒岳、STRATEGIC萨摩亚、金风投控、致远新创合伙及上纬投控签署协议，智元系通过智元恒岳以及致远创新合伙两家平台受让上纬新材29.99%股份（1.21亿股），转让价7.78元/股，合计耗资9.41亿元（智元恒岳受让24.99%，耗资7.86亿元；致远新创受让5%，耗资1.57亿元），快速奠定控股基础，规避全面要约义务。
表决权放弃
同步签署表决权放弃协议，原控股股东SWANCOR萨摩亚及其关联方、STRATEGIC萨摩亚放弃全部剩余股份表决权，原股东合计表决权从54.22%降至0.6%，确保智元系以29.99%持股稳固掌控控制权。
部分要约收购
智元恒岳向上纬新材其他股东发起部分要约，拟收购37%股份（1.49亿股），要约价7.78元/股，预算11.61亿元。原控股股东承诺预受33.63%股份且不可撤回，要约期限2025年9月29日-10月28日，最终顺利完成收购。
上纬新材的股价涨幅情况
协议签署前一天，上纬新材收盘价为7.78元，对应市值31.38亿，当前（2026年1月27日）收盘价为149.57元，对应市值约603.31亿，涨幅1822.49%。
案例2：探迹科技收购真爱美家（003041.SZ）
收购方介绍：探迹科技
广州探迹远擎科技合伙企业（有限合伙）（以下简称“探迹远擎”），于2025年10月24日成立，系本次交易的收购主体，其执行事务合伙人为旷湖科技和衔云科技，实际控制人是广州探迹科技有限公司的创始人黎展。
广州探迹科技有限公司（以下简称为“探迹科技”）成立于2016年，系AI领域独角兽企业，也是国内首批将人工智能与大数据技术应用于销售领域的企业，核心业务是为B2B企业提供全流程智能销售解决方案，其核心产品探迹销售云平台涵盖探迹线索、探迹触达、探迹 CRM 等模块，能实现从销售线索挖掘、商机触达到客户管理、成单分析的全流程覆盖。
经过多年发展，探迹科技已服务超5万家企业客户，其中包括阿里巴巴、字节跳动、华为、腾讯、美孚石油、中国石化、DHL、格力电器、中国移动、戴尔、亚马逊等多个行业的头部企业。资本层面，探迹科技获得了包括阿里巴巴、红杉中国、启明创投、凯辉基金、GGV纪源资本等多家顶级投资机构的多轮投资。
▲探迹远擎股权结构（收购时点）
来源：浙江真爱美家股份有限公司详式权益变动报告书
▲探迹远擎基本情况（收购时点）
交易方案（协议转让+表决权放弃+部分要约收购）及对价
协议转让
协议转让系整个交易的控股基础，2025年11月11日探迹远擎与真爱美家原控股股东真爱集团、实控人郑期中家族签署协议，受让4318.56万股无限售流通股，占公司总股本的29.99%，转让价格为27.74元/股，对应交易对价约11.98亿元。
部分要约收购
以协议转让股份完成过户为生效条件，探迹远擎向除自身外的全体股东发起部分要约，计划收购2160万股股份，占总股本的15%，要约价格与协议转让价保持一致为27.74元/股，预计最高需支付资金5.99亿元，为确保要约成功，原控股股东真爱集团承诺以其持有的1873.44万股股份（占总股本13.01%）申报预受要约，且未经同意不得撤回，从根本上保障了要约收购的完成度。
表决权放弃
协议转让股份过户完成后，真爱集团放弃其承诺预受要约的1873.44万股（占总股本13.01%）对应的表决权。若本次交易顺利推进并实施完成，探迹远擎合计持有44.99%股份及对应表决权成为绝对控股股东，实控人变更为探迹科技创始人黎展，后续探迹科技将通过AI 大模型从研发、生产、营销、供应链等全链路为真爱美家赋能，同时依托自身海外商业智能平台，助力这家海外业务占比超80%的“世界毯王”进一步拓展全球B2B市场。
真爱美家的股价涨幅情况
协议签署前一天，真爱美家收盘价为30.82元，对应市值44.38亿，当前（2026年1月27日）收盘价为60.07元，对应市值约86.5亿，涨幅94.91%。
●地方国资收购上市公司控制权
案例1：诺信芯材收购德龙汇能（000593.SZ）
收购方介绍：诺信芯材
东阳诺信芯材企业管理合伙企业（以下简称为“诺信芯材”），成立于2025年7月24日，注册资本为10.08亿元，尚未开展经营业务。其设立具有明确的专项目的——作为特殊目的载体（SPV），用于收购德龙汇能（000593.SZ）29.64%的控股权。截至目前，其全部业务聚焦于推进该项股权交易，未涉足其他投资或管理项目。
诺信芯材是典型的“地方国资+市场化资本”混合架构产物：由东阳市属国有平台出资49%，民营资本方（孙维佳控制的中经系基金）主导执行事务并掌握实际控制权。
孙维佳作为科睿斯半导体科技（东阳）有限公司的董事长，在半导体领域有着重要的产业布局，具备产业与资本运作双重经验。科睿斯半导体成立于2023年1月18日，专注于高端封装基板的研发、设计、生产及销售，在浙江省东阳市新材料“万亩千亿”产业园内规划建设年产可达56万片的高端FCBGA的生产基地，目标是成为FCBGA全球供应商TOP10。
“地方国资+市场化资本”的混合架构既体现了地方政府通过资本招商推动本地高端制造产业（如ABF载板项目科睿斯半导体）发展的战略意图，又保留了市场化运作的灵活性与效率。未来，若德龙汇能完成控制权交割，诺信芯材或将成为整合东阳本地半导体资产、推动上市公司主业转型的关键平台。
▲诺信芯材股权结构（收购时点）
来源：德龙汇能详式权益变动报告书（诺信芯材）
▲诺信芯材基本情况（收购时点）
交易方案（协议转让+认购定向增发+治理安排）及对价
协议转让
2025年10月28日，德龙汇能的控股股东顶信瑞通与诺信芯材签订协议，拟通过协议转让方式向诺信芯材转让德龙汇能1.06亿股存量老股（占总股本29.64%），转让价格9.41元/股，交易价款10亿元。通过协议转让的方式，东阳国资旗下诺信芯材可快速获得上市公司大额股份，直接成为第一大股东并实现控股，相较于单纯通过定增获取控制权，该方式无需等待定增发行完成的漫长流程，能有效缩短控制权变更周期，降低期间市场波动、标的公司经营恶化等不确定性风险。同时，顶信瑞通通过转让老股可快速回笼10亿元资金，实现非核心资产的剥离，集中资源聚焦钢铁主业升级，符合其战略聚焦需求。
认购定向增发
在协议转让的基础上，诺信芯材同步参与德龙汇能定向增发，进一步巩固控制权并为企业注入发展资金，具体方案如下：1.发行规模：拟向诺信芯材定向发行股票数量不超过5,300万股（最终数量以监管审批及发行底价确定），发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，预计募集资金总额不超过5亿元。2.认购方式：诺信芯材以现金全额认购本次定增股份，资金来源与老股受让资金一致，均为自筹资金（其中东阳国资LP认缴部分占比47.7778%）。
治理安排
双方约定待股份交割完成将启动董事会改组，诺信芯材提名占比超50%的董事主导战略与高管任免，东阳国资可推荐1-2名董事参与治理，同时保留1-2名独立董事；改组后重构战略与提名、审计、薪酬与考核三大专业委员会，拟取消监事会简化决策流程，董事更换进度与股权转让款支付挂钩，以此实现控股股东主导、国资参与、市场化决策的治理平衡。
德龙汇能的股价涨幅情况
协议签订前一天，德龙汇能收盘价为8.71元，对应市值31.24亿，当前（2026年1月27日）收盘价为17.05元，对应市值约61.15亿，涨幅95.75%。
案例2：申泽瑞泰收购宏辉果蔬（603336.SH）
收购方介绍：申泽瑞泰
苏州申泽瑞泰企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“申泽瑞泰”），是专为收购宏辉果蔬设立的专项并购平台，执行事务合伙人为上海昊宁同兰实业有限公司（以下简称“昊宁同兰”），实控人为叶桃、刘扬及苏州资产投资管理集团有限公司（实控人为苏州市财政局），核心定位是通过国资与产业资本协同拿下宏辉果蔬控制权并推动其供应链升级。
申泽瑞泰的股权结构清晰且权责明确，苏州市战兴投产业基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“苏州战兴投”）作为主要出资方持有其80%出资额，该基金由苏州资管集团实际控制，为收购提供核心资金支持；叶桃、刘扬100%持股的昊宁同兰（普通合伙人，占2%）与苏州瑞泰泽安企业管理合伙企业（有限合伙人，占18%）合计持有20%出资额，其中昊宁同兰负责合伙企业日常管理与对外决策，瑞泰泽安为财务投资主体，二者共同主导交易执行与标的公司后续经营管理。
在治理机制上，申泽瑞泰设由三名委员构成的投资决策委员会，三名合伙人各提名一位，所有决策需三分之二及以上委员赞成通过，涉及上市公司核心经营与治理事项需全体委员一致同意，这种设置既保障苏州国资的重大事项决策权，又确保叶桃、刘扬团队的日常运营主导权，实现国资资金实力与产业方管理经验的互补。
叶桃、刘扬作为产业方核心人物，具备丰富的医药企业运营经验，旗下腾瑞制药深耕创新药研发生产，苏州国资则能提供政策、资源与资金支持，二者协同将为宏辉果蔬带来供应链金融、冷链物流网络拓展等方面的赋能，助力其巩固果蔬供应链龙头地位。
▲申泽瑞泰股权结构
来源：宏辉果蔬股份有限公司详式权益报告书
▲申泽瑞泰基本情况
交易方案（协议转让+表决权放弃+治理安排）及对价
协议转让
本方式为控制权变更的核心载体，2025年6月13日由苏州国资主导设立的专项收购平台苏州申泽瑞泰企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“申泽瑞泰”），与宏辉果蔬原控股股东、实控人黄俊辉签署《股份转让协议》，受让其持有的上市公司存量股份。交易标的为黄俊辉所持宏辉果蔬1.51亿股股份，占公司总股本的26.54%；转让价格确定为5.68元/股，对应交易总价款8.60亿元，该价格为含权价，协议签署后未经收购方书面同意，原股东不得分配上市公司利润。通过协议转让方式，收购方可快速获取上市公司大额股份，直接奠定控股基础，相较于要约收购，更能精准锁定交易对手与股份数量，降低收购成本与市场波动风险。
原控股股东表决权放弃
为进一步巩固新控股股东的控制权稳定性，双方同步签署《表决权放弃协议》，作为协议转让的补充保障。约定自标的股份过户完成且申泽瑞泰全额支付第三期股份转让款后，黄俊辉不可撤销、永久放弃其持有的剩余6844.64万股股份（占公司总股本12%）对应的表决权、提名权、提案权，确保黄俊辉及其一致行动人合计控制的上市公司表决权比例始终不超过8%。该条款从制度上规避了原股东后续争夺控制权的风险，大幅提升了新实控人对上市公司的掌控力，为后续治理调整与战略推进筑牢基础。
治理安排
宏辉果蔬于2025年9月8日经临时股东会完成董事会提前换届，选举产生由4名非独董、3名独董组成的第六届董事会，除1名独董留任外原董事会成员均退出；非独立董事中，苏州国资背景2人，民营背景2人（1名为原民营实控方代表，1名属民营产业方背景），高管均是自民营背景；另设3名无关联独立背景董事，形成国资、民营原方、民营产业方与独立第三方相结合的多元董事背景架构，兼顾国资管控、原民营主体业务延续及民营产业方运营管理需求。
宏辉果蔬的股价涨幅情况
协议签订前一天，宏辉果蔬收盘价为6.24元，对应市值35.59亿；当前（2026年1月27日）收盘价为9.73元，对应市值约59.23亿，涨幅55.93%。
案例3：池州投科收购宝利国际（300135.SZ）
收购方介绍：池州投科
池州投科股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“池州投科”）成立于2024年9月24日，是池州市国资委实际控制的产业投资平台，核心定位为长三角半导体及新兴产业布局的资本运作核心载体。
依托国资背景与市场化运作机制，助力区域产业转型升级，池州投科构建“国资主导+专业管理”的双轮驱动模式，形成覆盖产业投资、资源整合、企业赋能的全链条运作能力。
作为池州“基金赋能+产业招商”联动机制的核心抓手，深度绑定区域半导体特色产业园建设，聚焦功率器件、先进封装、半导体材料等关键赛道，构建“投资-孵化-落地”的产业培育闭环。基于国资资源禀赋与产业洞察力，池州投科打造“资本注入+生态构建”的投资赋能体系，推动优质产业资源集聚与上市公司转型。同时联动池州（上海）科创中心，践行“研发在沪、转化在池”模式，助力区域承接长三角科技成果转化。
▲池州投科股权结构（收购时点）
来源：宝利国际详式权益变动报告书
▲池州投科基本情况（收购时点）
交易方案（协议转让+治理安排）及对价
协议转让
2024年11月18日，周德洪（原控股股东）、周秀凤（一致行动人）与池州投科签署《股份转让协议》，合计向池州投科转让宝利国际2.08亿股股份，占上市公司总股本的22.57%。其中周德洪转让1.64亿股,周秀凤转让4,356.72万股，转让价格为3.6元/股，较宝利国际停牌前收盘价折价约合理区间，转让价款合计为人民币7.5亿元（其中支付周德洪5.92亿元、支付周秀凤1.57亿元）。
治理安排
交易双方约定董事会改选机制强化控制权，改选后的7人董事会中，池州投科有权提名5名董事候选人，周德洪仅提名2名，通过董事会多数席位锁定实际控制权，同时周德洪承诺2024-2025年累计净利润不低于2,000万元，未达标将以现金补偿，周秀凤承担连带责任。
宝利国际的股价涨幅情况
协议转让公告披露前（2024年11月18日停牌前），宝利国际收盘价为4.49元，对应市值约41.38亿元；当前（2026年1月27日）收盘价为4.07元，对应市值约37.51亿元，涨幅为-9.35%，相较于复牌基准日，期间市值有所回落。
●产业方国资持续下场布局
案例1：广州工控集团收购上市公司控制权情况一览
案例2：长江产投收购上市公司控制权情况一览
●港股收购A股上市公司控制权
案例1：中创新航（03931.HK）收购苏奥传感（300507.SZ）
收购方介绍：中创新航（03931.HK）
中创新航科技集团股份有限公司（以下简称“中创新航”）是专业从事锂电池、电池管理系统及相关集成产品和锂电池材料的研制、生产、销售和市场应用开发的新能源高科技企业。
作为全球领先的新能源科技企业，中创新航致力于构建全方位能源运营体系，为以动力及储能为代表的新能源全场景应用市场提供完善的产品解决方案和全生命周期管理。
目前，中创新航已在江苏、福建、四川、湖北、安徽、广东、河北、河南、山东、浙江等建立多个产业基地，完成全方位国内产业布局，同时已设立欧洲产业基地、泰国产业基地，大力拓展海外产业布局。服务客户涵盖广汽埃安、长安、小鹏、吉利等国内主流车企，并进入大众、丰田等全球供应链，商用车装车量与储能业务均实现高速增长。
▲中创新航股权结构（收购时点）
来源：苏奥传感详式权益变动报告书
▲中创新航基本情况（收购时点）
交易方案（协议转让+表决权放弃+定向增发）及对价
协议转让+表决权放弃
2025年5月6日，中创新航与苏奥传感原实控人李宏庆签署《股份转让协议》受让苏奥传感8762.04万股（占总股本11%），每股5.83元，总对价5.11亿元，较停牌前7.28元/股折价约20%。同日，双方签署《表决权放弃协议》，李宏庆在股份过户登记完成且转让对价支付完毕之日起60个月内不可撤销地放弃持有上市公司155,725,311股（占总股本19.55%）的表决权。本次协议转让及表决权放弃完成后，中创新航取得苏奥传感控制权，成为其控股股东、实际控制人。
定向增发
另外中创新航拟现金认购上市公司向特定对象发行A股股票，认购股份数量不超过119,482,337股，认购金额不超过6.73亿元，占上市公司发行前总股本的15.00%。本次发行完成后，在不考虑其他因素可能导致股本数量变动的情况下，按照拟发行股数计算，中创新航将直接持有上市公司207,102,717股股份（占公司发行后股份总数的比例为22.61%）。
董事会改组
交割完成后董事会进行改选，并且约定全部董事会成员均由本次收购方中创新航提名：改选后的董事会由5名董事组成（包括3名非独立董事和2名独立董事），均由受让方提名，转让方应当支持受让方提名的候选人并协助促使该等人员当选。改选后的标的公司监事会由3名监事组成（包括1名职工代表监事），受让方可提名2名非职工代表监事候选人，标的公司的监事会主席由受让方提名的监事担任，双方应促使受让方提名的监事在监事会上选举为监事会主席。
苏奥传感的股价涨幅情况
协议转让前，苏奥传感收盘价为7.28元，对应市值57.99亿元；当前（2026年1月27日）收盘价为10.13元，对应市值约81.11亿，涨幅39.15%。
案例2：优必选（09880.HK）收购锋龙股份（002931.SZ）
收购方介绍：优必选（09880.HK）
深圳市优必选科技股份有限公司（以下简称“优必选”）成立于2012年3月，是人形机器人的领导者和智能服务机器人的领航企业。2023年12月29日，优必选于香港交易所主板挂牌上市，成为“人形机器人第一股”。
优必选深耕人形机器人全栈式技术，覆盖核心伺服舵机、步态运动控制算法、机器视觉、语音语义理解、U-SLAM等关键领域，拥有行业领先的机器人硬件与控制技术、人工智能技术及融合技术，自主研发机器人操作系统应用框架ROSA2.0，是全球极少数具备全栈式技术能力及从小扭矩到大扭矩伺服驱动器批量生产能力的企业。截至2025年6月底，优必选拥有2790项授权专利，发明专利占比58%，人形机器人有效专利数量全球第一。
基于核心技术，优必选推出消费级人形机器人Alpha系列、STEM教育机器人Jimu、商业化双足真人尺寸人形机器人Walker（中国首个该类商业化产品）、商用服务机器人Cruzr等多款产品，构建“硬件+软件+服务+内容”机器生态圈，提供覆盖人工智能教育、智慧物流、智慧康养、商业服务等领域的“硬件+软件+服务+运营”智能服务机器人解决方案。
优必选聚焦工业制造、商用服务、家庭陪伴三大场景，率先实现了人形机器人落地应用，是全球唯一一家与多家车企宣布合作的人形机器人企业，Walker S系列也成为全球进入最多车厂实训的工业人形机器人。2025年11月，工业人形机器人Walker S2开启量产交付。
▲优必选股权结构（收购时点）
来源：锋龙股份详式权益变动报告书（优必选）
*注：上图深圳市进化论投资合伙企业（有限合伙）的股份比例系截至2025年12月24日，该股东为优必选股权激励持股平台，其持股比例可能每日会发生变动。
▲优必选基本情况（收购时点）
交易方案（协议转让+表决权放弃+部分要约收购）及对价
协议转让
2025年12月24日，诚锋投资、董剑刚、厉彩霞、锋驰投资与优必选签署《股份转让协议》，诚锋投资拟以协议转让的方式向优必选转让上市公司65,529,906股股份，占上市公司总股本的29.99%。转让价格为17.72元/股，较锋龙股份停牌前收盘价19.68元/股折价约10%，转让价款为人民币11.61亿元。
表决权放弃
原股东诚锋投资及其一致行动人承诺在股份过户后，放弃所持剩余13.01%股份对应的表决权，使优必选凭29.99%持股即可锁定相对控股权。
要约收购
在本次股份转让过户登记完成后，优必选或其指定主体向上市公司除受让方以外的全体股东发出部分要约收购，要约收购股份数量为2845万股（占上市公司总股本的13.02%），要约收购价格为17.72元/股，总价5.04亿元。
锋龙股份的股价涨幅情况
协议转让前，锋龙股份收盘价为19.68元，对应市值43亿元；当前（2026年1月27日）收盘价为99.53元，对应市值约217.48亿，涨幅405.74%。
核心案例分享
2025年主要国资收购方——安徽国资
2025年安徽国资共推进9起上市公司控制权并购，数量位居全国第一，总交易对价超91亿元，覆盖合肥、池州、芜湖、黄山、马鞍山、滁州等省内核心地市，其中7起已完成股份过户，2起处于协议待交割阶段。
并购标的集中于半导体设备、汽车零部件、新材料、智能交互设备等高端制造与硬科技赛道，紧密契合安徽“芯屏汽合”“集终生智” 的产业规划与“制造强省”战略布局。各地市国资实施错位发力：合肥主攻半导体等硬核科技，芜湖、马鞍山等地强化汽车产业链配套，黄山、池州深耕特色新材料领域，形成全省产业集群协同效应。资金端采用“自有资金 + 并购贷款 + 专项基金”组合模式运作，从传统“纾困兜底”转向“产业赋能”，推动标的企业与地方产业深度融合，实现“以并购促升级”的核心目标。
安徽国资2025年的并购行动，已形成“产业锚定 + 模式创新 + 区域协同 + 资金灵活”的成熟体系，既服务了地方产业升级，又提升了国资资本的运作效率，为国内地方国资并购提供了可复制的“安徽样本”。
▲安徽国资收购项目总览
数据来源：Wind