面对不确定的时代，增强资产流动性、优化资产结构、保持资产动态平衡是企业应对风险挑战、促进基业长青的重要途径。中国航空工业集团公司（以下简称“航空工业集团”）是军工央企，也是军工唯一的商业二类国有资本投资公司试点单位，承担着推进国有资本布局战略性优化，引导国有资本向航空主业、关键领域和优势企业集中的核心使命和重要责任。中航资产管理有限公司（以下简称“中航资产”）作为航空工业集团资产管理和经营的专业化平台，积极构建航空特色资产管理模式，有效探索军工资产动态平衡改革之路。
资产动态平衡是深化改革创新发展的重要途径
资产动态平衡是指通过对资产结构的动态调整，使企业规模、质量、效益、活力、影响力、抗风险力形成相对均衡健康状态的资产管理方式，其理念来源于动态平衡理论，核心要义是通过对一个事物的结构持续、系统优化，保持不断的新陈代谢，进而实现整体健康和可持续发展。
资产动态平衡有利于深化改革。探索推进资产“动态平衡”，关键在于勇于取舍，做好减法，唯此才能不断优化产业结构，聚焦主责主业和优势产业。收益低、管控难、无战略安排的长期投资和无协同效应的非主业资产成为航空工业集团聚焦主业的“拦路虎”和“绊脚石”，中航资产积极践行资产动态平衡理念和方法，构建打造“资产接收平台”。截至2021年12月，中航资产累计接收81户“两非”等改革调整类资产，实现20户“两非”财务出表和61户管理出表，完成6个项目和9.05亿元资金投放，为航空工业集团主业发展“解困祛痛”，使航空工业集团全面超额完成国资委“两非”处置任务，有力推动改革向纵深发展。
资产动态平衡有利于支撑产业创新发展。随着航空工业集团产品升级换代、企业优胜劣汰、产业创新发展，新的低效、无效资产仍在动态产生，仍有相当大的资产优化空间，有待持续优化整合。航空工业集团已经建立资本运作体系，实现“融、投、管、退”覆盖投资项目生命周期的管理模式。“融投”前端，各资本平台构建起了强有力、多维度的投融资渠道。“管”在中端，各投资主体、经营主体各尽其责。“退”在后端，通过中航资产管理和经营，实现调整类资产进出留转、有效退出，促进新陈代谢。中航资产运用资产动态平衡模式，通过集约化管理、市场化运作、资本化赋能、专业化经营，推动航空产业链重组再造、优化升级，促进航空工业集团聚焦科技创新、航空制造等核心领域，为航空工业集团提质增效、产业创新发展作出了突出贡献。
资产动态平衡有利于实现高质量发展。航空工业集团资产管理的内涵和外延都发生了本质变化，资产管理的发展方向已从促进 “瘦身健体”到全面推进“强身健体”，模式已从原来无序的、点状的、自发式的、碎片化的散状发展，变为有序的、集装箱式的、有组织的系统工程。中航资产加强资产管理模式创新，转变传统任务导向型资产管理方式，走集约化管理、专业化经营、资本化运作的改革道路，实现资产管理方式由被动向主动转变，从处置到配置转变，推动基于机制模式创新下的资金、资本、资产三态的有效转化，进一步提高了国有资本配置和运营效率，实现国有资产保值增值，成为航空工业集团“出血点”向“造血点”转化的特色平台。
中航资产基于资产动态平衡发展模式的实践
中航资产遵循“成为航空工业集团资产管理与经营专业化平台”的战略指引，聚焦资产进出留转，强化资产“货柜式”管理和“集装箱”吞吐，搭建起连接航空工业集团和主机主业单位、专业机构、外部市场的资产管理“枢纽港”。
新定位，启新篇，坚持规划引领。中航资产以新时代航空强国战略为引领，提出“承接战略、服务航空、盘活资产、创造价值、做专做优”20字发展方略和ONE资产1235规划体系，努力成为具有航空特色的一流资产管理公司。坚持“守正”与“创新”结合，以改革思路探索商业模式、调整管理模式、变革经营模式、优化业务模式，推动资产管理由产品经营向资产经营转型、资产接收由被动向主动转型、资产经营工具由单一向综合转型、资产处置向资源配置转型。
明方向，树远志，突出创新驱动。中航资产存在的理由是创造价值，价值来源于创新，而不是来自“内卷”。中航资产秉持“共享、共担、共进”的价值理念，不与兄弟单位或所属单位争夺资源、抢夺利益，而是主动为航空工业集团、兄弟单位提供产业调整和资产结构优化服务，努力为服务对象创造价值。
在更高层面、更深层次统筹推进三大业务体系建设，即：融合开放的分类接收、分级管理资产接收与管理体系，灵活高效的分质经营、分步处置资产经营与处置体系，集约化赋能型的集团层面“物产+”体系。围绕体系建设，精准提出服务航空工业集团主业单位的四大核心功能。
一是以解困祛痛为首责，以无偿划转、资产收购、委托管理等方式，深度参与主业单位“两非”等近期资产调整类专项工作及航空主业资产长期优化任务，为航空工业集团及主业单位减负担、除痛点、去冗余、解困难。
二是以助力改革为要务，在做专做优首责前提下，为主业单位提供资产管理咨询服务和专业解决方案。
三是以特殊业务为切入，根据航空工业集团要求，为航空工业集团和主业单位新兴产业、创新驱动等特殊业务提供体外孵化、表外试错、风险规避、收益反投等路径，探索集团特殊业务的资产管理模式，成为连接产业资本与金融资本的结实“焊点”。
四是以物管赋能为保障，为主业单位国有存量土地盘活、不动产项目经营、公建园区与涉密场所物业管理、职业教育、会议服务、员工健康管理等提供多元“物产+”特色服务。
开新路，促改革，强化以融促产。中航资产持续优化资产接收、经营与处置流程、工具和方法。构建资产接收处置平台+资产结构调整基金“双平台”模式。
航空工业集团已实现“融、投、管、退”覆盖投资项目生命周期的管理模式
资产接收平台——北京航新运营管理公司由中航资产、中国国新采用对等合作模式设立。航新公司定位于承接航空工业“两非”等调整类和瑕疵类资产的主要载体，协助航空工业集团“两非”等调整类资产快速出表，加速航空工业非主责主业资产（业务）彻底出清，助力集团产业结构优化和转型升级。通过对接收资产分类梳理、优化管理和重新组合，提升资产质量，使其满足基金收购条件后向基金平台转移。对于无法提升盘活的负效资产，原则上以市场化手段对外转让、企业（业务）关闭或破产清算。
价值赋能平台——航空资产调整基金由中航资产、国新资产、中国东方联合发起设立。基金首期规模30.9亿元，基金管理人北京御风投资管理有限公司由上述三方以40%、35%、25%的股比共同出资组建。航空资产调整基金是聚焦国企改革任务的使命型基金，是非单纯利益驱动型的基金。航空资产调整基金着眼于可溢价和可转让类资产，以进场方式从中航资产、航新资产及航空工业集团各单位获得相应资产，实现调整类资产的一次退出；然后进行孵化、资源配置、赋能、培育，继续提升价值，最终以股权转让、资产证券化等方式实现二次退出。
优服务，见实效，彰显独特价值。“双平台”模式不仅是资产管理的创新工具，更是资产管理的创新机制和解决方案。与资产置换、专业化整合、对外转让、交由国有投资公司或运营公司整合等处置方式不同，“双平台”模式存在以下特点。
一是实效性高，以时空互换，在最短时间内实现剥离企业从管理出表到财务出表、工商出表，赢得赋能处置时间，进而换取增值空间。
二是稳定性高，避免传统的“急刹车”式资产处置可能造成的潜在风险，如稳定、重大权益损失等。
三是可靠性高，妥善对“两非”调整和错配类已出表股权和资产实施优化重组、资源配置、产业赋能、市场化运作，从而实现价值重塑，为国有资产保值增值寻求更多商机，实现交易价值最大化。
四是成功助力主业企业压层级、减户数、减冗员、减负担，助力航空工业集团实现国有资本布局优化、结构调整以及高质量发展的总体目标。
探索新时代军工资产动态平衡的发展之路
中航资产构建航空特色资产管理模式，探索军工资产动态平衡发展之路既是圆满完成深化改革任务的现实需要，也是盘活存量资产、加快实现高质量发展的必然要求。
当好低效资产的“清道夫”。探索建立可对低效无效资产进行详细量化的指标参数或认定标准，构建国有股权有序进退、资金合理流动、布局结构动态调整的良性循环机制，及时为航空主业单位“排雷清障通路”，提升发展集中度，全力做好劣势企业、低效无效资产的高效高质退出。
当好资产价值的“挖掘机”。积极承接航空工业集团内部改革过程中剥离的非主业资产、非优势资产、错配资产、不良资产等，对所管理的各类资产进行逐项细分、分类评价、优化重组，对资产价值、风险进行重新分割和组合，通过市场化、专业化的处置和整顿，提升资产价值和流通能力，大幅度降低在债务重组和处置不良资产过程中产生的经济成本，降低经营风险，助力航空主业做强做优做大。
当好资产管理的“整理师”。根据航空工业集团产业布局和结构调整目标，积极推动集团内部分散资本、闲置资产“碎片”凝聚，深化资源要素配置，完成国有资本形态转换，在推动资产证券化进程中促进国有资本合理流动，在进退留转中实现国有资本保值增值，推动国有资本向航空主业集中，向具有核心竞争力的优势产业集中，以N轮循环投资促进资源再配置、再流动，激发蝴蝶效应，形成存量资产和新增投资的良性循环。
当好融合发展的“催化剂”。坚持用平台思维做乘法，用产业思维促发展，整合资产数据、资产智库机构、资产处置平台等资源要素，推动国有资本与社会资本各类资源禀赋优势融合，推动各军工央企调整资产信息资源与市场资源开放共享，协同合作，互相赋能，提升存量资产运营管理能力，助力航空工业集团在以国内大循环为主体、国内国际双循环的新格局中发挥更大作用。
中航资产通过大胆探索实践，力求形成一批可复制、可推广的有效经验和做法，推动航空工业资产管理提质增效、良性循环、动态平衡、轻装前行，为加快建设世界一流航空企业以及整个军工央企盘活存量资产、释放资产价值贡献更大力量。